Una valoración o valuación es el proceso de estimar el valor de un activo o de un pasivo. Las empresas son unidades económicas complejas en las que se combinan una serie de recursos financieros, humanos y tecnológicos, lo que exige un profundo análisis para establecer una referencia de su valor.

La valoración de una empresa o negocio es un proceso por medio del cual, tras la aplicación de un conjunto de conocimientos técnicos y por medio del uso del juicio profesional, se obtiene un valor económico de la misma, su valor intrínseco.

Es de interés mencionar que una valoración es una magnitud objetiva, considerándose como tal, el valor que tendría la empresa en circunstancias normales dentro de su contexto de actividad y de forma independiente a un posible interés particular en la misma. Por otro lado, un precio es el resultado de una negociación entre dos partes, siendo una magnitud subjetiva e independiente de que haya existido o no una valoración previa, aunque ésta sirva de referencia y base en una negociación. En la determinación del precio se manejan situaciones particulares y expectativas diferentes sobre la evolución futura del negocio, y por tanto, sobre su generación de valor, siendo el precio el punto de equilibrio entre la oferta y la demanda.

El valor de un activo financiero viene normalmente determinado por la capacidad de éste de generar flujos futuros de dinero, descontados a una tasa de interés. Un negocio crea valor económico para sus propietarios invirtiendo un capital y generando retornos sobre dicho capital. Parte de ese retorno se utiliza para pagar los gastos operativos, otra parte se reinvierte en el negocio y la parte que sobra corresponde a los llamados flujo de caja libre. Por tanto su valor viene determinado por la capacidad de éste de generar flujos de caja libre descontados a una tasa de interés dependiente del riesgo de certeza en su generación. Siendo el valor del negocio ese valor actualizado de los flujos de dinero disponibles para remunerar a los capitales propios y ajenos.

Nos gustaría comentar la diferencia de la labor o especialidad de un técnico en valoraciones, tasaciones, peritajes y auditorias, para su mejor comprensión:

Para cerrar este apartado, incluimos una cita de un reconocido especialista y autor de numerosos libros del sector Pablo Fernández Pablo Fernández es Doctor en Finanzas por la Universidad de Harvard, profesor de finanzas del IESE Business School y titular de la Cátedra PricewaterhouseCoopers de Corporate Finance. refiriéndose a la labor de los técnicos en valoraciones: «La valoración de las acciones de una empresa requiere de oficio, esto es, de sensatez, de experiencia y de algunos conocimientos técnicos. El oficio es propio de las personas y no de las organizaciones: bancos de inversión, consultorías financieras, etc... muy reputadas cometen algunas veces errores memorables.». La cita hace referencia a que lo difícil a la hora de realizar una valoración no es tanto conocer la metodología sino saber aplicarla, pudiendo cometer graves errores trabajadores de grandes firmas al igual que de pequeñas.

Los errores que puede haber en una valoración, aún sabiendo aplicar la metodología adecuadamente, es variada pudiendo ser desde fallos relacionados con el cálculo o aplicación de la tasa de descuento, los flujos y el valor terminal; hasta errores de inconsistencias y conceptuales. Los integrantes de Inversiones Onak, S.L., además de conocer en profundidad la metodología de valoración de empresas y de aportar experiencia individual, gracias al sistema de tratamiento de información y de trabajo en equipo que tenemos, minimizamos la posibilidad de cometer errores en las valoraciones realizadas.